根據世界黃金協會發布的第一季度需求趨勢報告的統計，今年第一季度全球黃金實物總需求為815.7噸，與2020年第四季度持平，但較2020年同期大幅下降了23％。從三大類細分的實物需求類別來看，首飾、工業和投資需求仍然繼續呈分化的態勢。

第一季度工業黃金需求為81.2噸，是近5年來的平均水平，但由于翹尾因素，同比增幅仍然超過10％；此外，第一季度全球央行的官方黃金儲備增加了95.5噸，同比下降23％，但較2020年第四季度增長了20％。

今年第一季度，全球首飾消費總量為477.4噸，比去年同期大幅增長52％（因2020年第一季度首飾需求極低，數據包含一定的翹尾因素），按美元價值計算的首飾消費為275億美元，是自2013年以來的單季最高。消費增長的主要貢獻來自兩大傳統的消費大國——中國和印度。其中，中國以191.1噸的單季首飾消費量穩居全球第一首飾消費大國之位，這一消費數量不僅同比增長212％，也遠遠超過第二大首飾消費大國印度的102.5噸，是自2015年以來的單季最高。中國的首飾消費數量之所以如此龐大，一方面與中國經濟在經歷了新冠疫情后的持續復蘇、人均可支配收入的繼續增長以及第一季度中的春節消費旺季等因素分不開，另一方面則佐證了實物黃金首飾在中國具備非常強大的群眾基礎，盡管近年來中國的實物黃金投資品種已經極大地豐富，但中國的普通消費者對黃金首飾的熱愛仍然是難以取代的，在一般消費者的心里，首飾消費和黃金投資的界限其實很模糊，二者甚至可以劃等號。此外，還值得關注的是，世界黃金協會也同樣觀察到，越來越多的中國年輕人也開始有黃金情結。

在投資需求方面，今年第一季度，實物金條金幣投資需求總量為339.5噸，同比增長36％，不過ETF基金們在第一季度凈減持了約178噸黃金份額（為連續第二個季度凈減持），抵消了首飾消費和實物投資的增長，此外，紐約黃金期貨市場的投機性凈多頭頭寸跌至了2019年6月以來的最低。金條和金幣等實物投資需求同比大幅增長，主要是由于金價持續下跌引發的實物買需，以及對于未來全球通脹預期的上升，而ETF基金和期貨頭寸的減持主要是由于市場利率的快速攀升。對比不同黃金投資品類的分化和同期的黃金價格走勢，可以大致得出兩個推論：一是短期的金價變化，更多的是受黃金金融市場的影響，尤其是金價的上升，與黃金衍生品市場的資金推動有直接的關系；二是黃金的實物需求，無論是首飾需求還是實物投資需求，短期內很難引起金價的大漲或大跌，但是當金價處于一段時期內的低價區間時，可以給予市場較強的支撐。

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